（以下实质从东吴证券《刻板设置行业跟踪周报：发起眷注低估值高股息的刻板标的》研报附件原文摘录）

　　1.举荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创稹密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　安徽协力：受益于叉车家产锂电化、环球化转型，国有控股叉车龙头事迹步入端庄增进期。

　　1、叉车为成熟家产，行业销量年颠簸仅个位数，龙头技能储存富裕、产能充沛。

　　2、正在国内份额稳中有升，正在海表凭我国锂电家产链上风弯道超车。咱们占定正在国表里份额提拔、高毛利率出口产物、电动化产物占比提拔的趋向下，安徽协力中期事迹希望坚持20%增进，造血才具充沛。

　　3、2023年Q3末公司账面泉币资金与生意性金融资产合计约70亿，现金比率1.7，分红储存宽绰。

　　1、从根本面看，工程刻板行业国内周期逐渐企稳，公司出口组织改进+混改胀动，事迹企稳回升。

　　2、公司具备高分红潜力：①截至2023年三季报，公司泉币资金220亿元；②工程刻板处于成熟期，后续无大额CAPEX支付；③史书上分红率高，2022年股利支拨率（现金盈利/当年利润）为104%。

　　3机械、按照公司2023年局部性股票胀舞企图（草案）事迹调查央求，他日三年当年分红比例不低于当年完毕可供分拨利润的30%。按30%/50%/100%股利支拨率估计，对应2023年股息率约2.5%/4.3%/8.5%。

　　1、公司为煤机液压支架龙头，煤机营业短中期受益范围效应开释，中永恒受益智能化改造海潮。

　　2、按照公司他日三年（2022年-2024年）股东分红回报策划明博体育，公司近来三年以现金格式累计分拨的利润不少于近来三年完毕的年均可分拨利润的30%。2021-2022年股利支拨率从史书均匀30%进步至约39%。

　　3、截至2023年Q3末，公司账上泉币资金39亿元，短期偿债压力幼。分红比率希望延续2022年程度明博体育。

　　咱们若按2022年股利支拨率和Wind同等预期假设，得2023年股息率约5.3%，发起要点眷注。

　　碳化硅设置：表延片龙头瀚天天成招股书披露节余才具超预期，家产化加快设置合键确定受益

　　本周碳化硅表延龙头瀚天天成披露招股书，2022年毛利率45%，净利率30%，节余才具超预期。咱们估计，下游家产化估计会加快。大范围家产化早期，设置最先&最确定受益！碳化硅表延炉（MOCVD）：迅速国产替换中。海表表延设置龙头苛重为意大利LPE、德国Aixtron、日本Nuflare，但交期较长，近来一年正正在迅速完毕国产替换，国内合系设置厂商搜罗晶盛机电（龙一，国内出货量最多）、北方华创、纳设智能（未上市），均以单腔、程度气流为主，月产能约为300~500片。芯三代（未上市）以笔直气流为技能计划。【晶盛机电】位列前五大供应商，苛重供应设置+衬底片，2022年采购金额为0.62亿元。最大供应商是表延设置MOCVD环球龙头LPE，2022年采购金额为3.73亿元。要点举荐晶盛机电（SiC衬底片&表延炉、研磨机）、晶升股份（SiC长晶炉）、迈为股份（SiC研磨机）、高测股份（SiC金刚线切片机）、德龙激光（SiC激光切片&划片机）、北方华创（SiC长晶炉&表延炉），发起眷注：富家激光（SiC激光切片&划片机）、宇环数控（衬底加工设置）等。

　　1月8日据太阳井微信大多号，姑苏太阳井新能源有限公司正在一家行业头部客户的GW级异质结铜互连产线招标中，胜利中标铜互连金属化合键中多个工艺段的枢纽主设置及主动化设置，并与客户订立了设置供应合同。目前HJT的非硅本钱单瓦约2毛5（非0BB），新投产能华晟合肥项目0BB满产后非硅本钱希望低于2毛，本钱不妨跟TOPCon打平，2024年HJT还会有三个新技能帮力组件功率到达740W，比其他技能高35W。跟着HJT本钱逐渐打平、功率上风凸显、投资接收期缩短，估计2023年HJT全行业扩产50-60GW，以新玩家为主，咱们占定2024年HJT希望迎来守旧主流大厂范围扩产。举荐标的：硅片合键举荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片合键举荐迈为股份，组件合键举荐奥特维。

　　工程刻板：2023年挖机销量同比-25%，2024年眷注内需企稳+出海兑现

　　2023年12月开掘机行业销量16698台，同比-1%，个中国内7625台，同比+24%，12月挖机内销增速转正，苛重系同期国四原则切换下低基数，低基数效应希望正在2024年大白；出口9073台，同比-15.3%。2023年终年共出售开掘机195018台，同比-25%；个中国内89980台，同比-41%；出口105038台，同比-4%。①从下游投资数据看，2023年1-11月衡宇新开工面积同比-21%，基筑投资同比增进8%，2024年一季度估计万亿国债资金连接下放，基筑管事量希望拉动工程刻板开工率提拔。②从开工率来看，四序度工程刻板开工稳中向好，但后续处境需进一步伺探明博体育明博体育呆板设置行业跟踪周报：发起关怀低估值高股休的呆板标的。③内销方面，2021-2023年，内销挖机销量由29万台降至9万台，累计降幅近70%，而按照国内挖机八年保有量170万台，测算年均更新需求中枢正在15万台支配，估计2024年国内挖机销量同比-10%至+10%。④海表方面，工程刻板海表销量与美债利率体现负合系合联，海表降息预期利好工程刻板出海，2024年估计苛重公司出口收入占比达50%-60%以上，出口利润率高于国内，动员节余才具连接改进。要点眷注受益工程刻板出海三一重工，低估值高股息徐工刻板、中联重科，上游重点零部件恒立液压。

　　相较于国内动力电池厂大幅扩产带来产能过剩题目，海表扩产较为理性，咱们看好他日海表动力电池厂的扩产加快，一是IRA法案刺激美国电动车家产链本土化，加快LG、SK等日韩电池厂赴美筑厂，二是公共、福特等整车厂慢慢向上游电池合键结构扩产，或自筑电池厂或树立合伙工场，三是ACC、Northvolt等欧洲电池玩家也正在增加，利好具备环球逐鹿力的中国设置商：2022年先导智能海表订单占比15%，咱们估计2023年海表订单占比希望达20-30%，中永恒海表订单占比希望达50%，杭可科技咱们估计2023年海表新签署单约30亿元，2024年增速希望达50%，均处于估值底部，2024-2025年估值均不到10X。举荐标的：先导智能、杭可科技。

　　危害提示：下游固定资产投资不足商场预期；行业周期性颠簸危害；地缘政事及汇率危害。

　　证券之星估值判辨提示中联重科节余才具寻常，他日营收获长性优越。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示徐工刻板节余才具杰出，他日营收获长性杰出。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示富家激光节余才具杰出，他日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示杰瑞股份节余才具杰出，他日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看机械，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示北方华创节余才具寻常，他日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值判辨提示宇环数控节余才具较差，他日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值判辨提示郑煤机节余才具寻常，他日营收获长性优越。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示中联重科节余才具杰出，他日营收获长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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